利好節后天津鍍鋅鋼管鋼價上漲

       節后天津鍍鋅鋼管社會庫存增幅總體低于往年,與此同時,如山東、廣東等各地均出現春節期間停產、節后到貨量偏少的現象,驗證我們在2 月初的判斷:即春節滯后、節前出口回落等短期因素間接促成了鋼廠節前的意外減產,從而導致春節期間堆庫存力度弱于往年,利好節后鋼價上漲。繼續首推武鋼股份。天津鍍鋅鋼管自我們2 中旬電話會議首推以來,公司股價已上漲20%,目前繼續推薦。重申邏輯:國企改革及市值管理預期+取向硅鋼漲價致業績超預期。我們判斷取向硅鋼漲價15 年將至少為公司貢獻20 億元的利潤增量,驅動其漲價的邏輯即供給受限、需求增長(新興國家電網投資+歐美電網改造+中國特高壓),中期大概率可持續。
        近期國網5年第一批招標結果中變壓器招標量同比大增63%,預示未來取向硅鋼需求將加速提升。關注三周期共振與政策利好。